香飘飘靠卖奶茶一年收入20亿 十亿杯能不能帮它(2)

时间：2017-05-20 15:33 来源：www.yidiandian-tea.com 作者：1点点奶茶

　　可能要多买点别的。

　　那个一年卖出几亿杯奶茶，杯子可以绕地球好几圈的香飘飘，再度冲刺IPO啦。

　　据证监会网站披露，近日，杯装奶茶供应商香飘飘提交了招股申请书，拟在上交所上市。

　　要说起来，香飘飘IPO的历程也是蛮曲折的。

　　早在2011年，香飘飘就启动了IPO计划，想成为“国内奶茶供应商第一家上市公司”。2013年11月，香飘飘通过上市环保核查，证监会却在当年12月宣布暂停新公司IPO申请材料的受理。

　　最近，国内A股IPO似有放松之势，香飘飘又重新冲刺，再次提交招股申请书。

　　据招股书，香飘飘本次拟募资约7.48亿元人民币。其中，约2.61亿元将用于液体奶茶建设项目;约4.88亿元用于杯装奶茶自动化生产线建设项目。

募资用途

　　卖奶茶一年收入20亿元

　　据招股书，香飘飘去年一年的营收有23亿元人民币，2014年和2015年的营收也约在20亿元左右。2014-2016年的净利润分别为1.85亿、2.03亿和2.66亿。
　　

香飘飘利润情况

　　可以看到，公司的毛利率相较于前两年有稍微提高。跟统一和康师傅相比，香飘飘的毛利率更高，这可能跟公司的产品结构不同有关，香飘飘公司产品结构以单一奶茶为主，统一和康师傅则更为丰富。总体来说，公司毛利率跟同行相差不大，处在行业合理区间。
　　

 香飘飘的毛利率

　　也许得益于其专注垂类，香飘飘在冲调型奶茶行业取得比较大的市场份额。据中国市场调查网的数据，2015年1-10月，香飘飘成为国内奶茶市场份额第一的公司，该公司品牌在整个奶茶市场的市场份额达到34%。
　　

 中国冲调类食品奶茶行业品牌份额

　　而在杯装奶茶市场这个细分领域，香飘飘也成功打败了喜之郎旗下的优乐美和联合利华旗下的立顿，市场份额占比已经超过一半，接近六成。
　　

香飘飘奶茶在杯装奶茶市场份额

　　互联网销售占比几乎为零

　　虽然市场份额方面比较可观，但从增长情况上看，香飘飘前两年的销售情况似乎有点“太稳定”了，甚至可以说是停滞。其2014年的销售额同比增长仅有0.41%，2015年更是出现了下降，幸而去年稍稍扳回一城。
　　

营收增长情况

　　据公司介绍，收入的增长主要是因为去年加大的推广力度，推出了“累了困了，喝点香飘飘”的定位。这也导致了公司去年销售费率的明显增长。
　　

　销售费用变动情况

 

　　快消品作为一个销售的行业，销售额随着销售费用浮动似乎很正常，但从企业增长潜力来看，香飘飘的销售近几年并没有突破性的增长。从其具体的销售渠道和产品研发能力上看，似乎也未能看到未来销售快速增长的趋势。

　　依靠渠道红利，是不少近年来快消品崛起的制胜之道。香飘飘也相应布局了电商销售渠道，也开设了天猫旗舰店。
　　

　香飘飘销售渠道

 

　　然而，从最终的销售情况来看，公司的销售渠道非常传统，有超过99%的收入，都是来自于线下经销商销售，电商等渠道不到百分之一。近年来电商红利崛起，也许是因为产品品类，香飘飘似乎没有抓住这样的渠道红利。
　　

香飘飘销售渠道

 

　　产品结构：除了杯装奶茶，还是杯装奶茶

　　除了渠道原因之外，产品研发能力可能也影响了公司业绩的发展。